新興市場再崩潰？ 經濟學人：不用恐慌 [2014/02]

新興市場再崩潰？ 經濟學人：不用恐慌

作者： 編譯任中原╱報導 | 聯合新聞網 – 2014年2月1日 上午9:10

針對全球新興市場股市重挫，貨幣普遍貶值，最新一期經濟學人雜誌以「不必恐慌」為題，樂觀表示不致再度發生像一九九七─九八年新興市場金融危機的情況。

經濟學人指出，土耳其央行緊急會議決定將利率提高一倍，阿根廷因外匯存底大量消耗而放任貨幣大幅貶值，令人聯想到一九九七─九八年新興市場金融危機的初期景象。當時資金全面逃離新興市場，造成新興市場貨幣崩潰，經濟嚴重衰退，且無力償還外債。二○一四年是否會再度上演同樣的危機？

悲觀者（以避險基金為主）認為新興市場的資產吸引力下降，尤其是面對美國利率看升及中國成長減緩之際，許多美國投資人都將資金撤回國內；同時新興市場面臨政局混亂、企業負債沉重等新的脆弱因素。

但樂觀者（包括國際貨幣基金）表示不會如此，認為目前新興市場已不像當時那樣脆弱。各國普遍實施浮動匯率，經常帳逆差較小，外債也減少，而且負債大部分是以本國貨幣計價。

經濟學人則屬於樂觀派，表示資金寬鬆的日子雖逐漸結束，但速度相當緩慢。而且大部分新興市場已不像十五年前那樣脆弱，財金官員也迅速建立防線。

經濟學人強調，上周大部分新興市場貨幣都重貶，但只有阿根廷及土耳其等特別脆弱的國家面臨真正的壓力，而許多新興市場國家都利用市場動盪來推動改革。例如印度央行元月廿八日調高利率，以抑制通膨；土耳其也採取保守政策，大幅升息。這些都是正確的作法，而且行動相當迅速。

美國聯準會的寬鬆政策雖開始退場，但速度相當緩慢，且聯準會新任主席葉倫已明確表示在美國勞動市場復甦之前，將繼續維持目前的超低利率。

另外中國大陸經濟成長雖減緩，但並沒有出現急速萎縮的跡象。大陸金融體系雖面臨多重困難，但政府有能力進行紓困。因此投資人不必過度緊張。