2013年6月2日 星期日

全球垃圾債券爆天量 金融危機蠢動 [2013/06]

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全球垃圾債券爆天量 金融危機蠢動

殖利率若飆升 投資市場巨大危機
〔編譯王詩韻、高嘉和/綜合報導〕今年以來全球非投資等級的垃圾債發行規模已攀升到歷史新高。分析師警告,一旦殖利率開始飆升,將釀成投資市場巨大危機。
垃圾債券(Junk bond)是指信用評級甚低、營運紀錄較差的債券,一般而言,評等等級在Baa以上(含)為投資等級,以下就歸類投機等級(如垃圾債券)。
財經媒體CNBC報導,根據研究機構Dealogic最新統計,今年以來全球公司總計已發行高達約二五四○億美元高殖利率債券,其中美國公司就達一三○六億美元,占整體一半以上。
全球發債規模較去年同期間增加五十三%,占整體債券資本市場九%,且較去年發債速度高出整整三分之一,創下空前紀錄。美國發債規模較去年增加二十四%,其他國家如英國、中國、俄羅斯,以及債務纏身的義大利發債規模皆創下新高。
因垃圾債往往與股市表現有連動關係,因此發債量大幅膨脹並不至於令人大感意外。史坦普五○○指數今年來累積上漲逾十五%,而高殖利率債券市場報酬率則仍排居其後。至四月底止,巴克萊美國高收益公司債券指數報酬率達四.七五%。
但近期投資人開始擔憂美國聯準會(Fed)的貨幣寬鬆政策將提早退場,使垃圾債受到衝擊的疑慮升高。花旗集團分析師在報告中指出,「表面上看來,高收益債券市場表現相當好,但經仔細探究後,便會發現一些問題的徵兆。」
其實,在基金業者競相吹捧下,基金投資標的為垃圾債券的高收益債這幾年來在台灣也是大賣、吸金規模甚至一路創高。
根據投信投顧公司統計,二○○九年時,國人持有高收益債基金僅千億新台幣出頭,但到今年三月底止,國人持有高收益債基金規模暴增到七九九一億餘元;國內投信近兩年來也競發各類型高收益債基金,發行檔數從不到五檔、規模僅兩百億元出頭,到今年三月底已高達三十檔高收益債,合計吸金一九五二億元。兩者相加,規模已近新台幣兆元。

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