毛利遭壓縮蘋果翻身大不易

中央社 – 2013年2月11日下午5:34

（中央社台北11日電）蘋果公司（Apple Inc.）的毛利率逐漸降回銷售隨2007年iPhone推出起飛以來便未曾見過的水平，而對手競爭和欠缺具突破性的產品，卻又讓蘋果承受降價的壓力。

毛利率下滑引起的疑慮，是蘋果股價自去年9月21日所創歷史高點705.07美元拉回33%的元兇之一，也使蘋果成為美股標準普爾500指數同期表現最糟的個股。

蘋果上週表示，董事會和經營高層正在討論回饋更多現金給股東，綠光資本公司（Greenlight CapitalInc.）總裁艾恩宏（David Einhorn）在此之前提議蘋果從1371億美元現金與證券中拿出更多分享給投資人，發行殖利率較高的優先股是可能途徑。

蘋果最近1季毛利率從上年同期的45%降至39%，蘋果指出，這是肇因於iPad mini推出、其他產品成本提高以及現有產品降價。除非執行長庫克（Tim Cook）發表1款可高價販售的革命性新產品，否則蘋果股價仍會承壓。

哈佛商學院（Harvard Business School）教授約菲（David Yoffie）接受彭博社訪問時表示：「蘋果保持過去幾年擁有的毛利率，將是幾乎不可能的事。他們的產品一向可以想賣多少就賣多少，但競爭愈來愈激烈。」

蘋果遭遇的主要挑戰是iPhone銷售趨緩，這款手機是蘋果最暢銷也是利潤最豐厚的產品，占營收比重56%。三星電子公司（Samsung Electronics Co.）、宏達電和其他勁敵都在推出更便宜且功能豐富的Android智慧型手機與平板電腦。

蘋果發言人陶林（Steve Dowling）不願表示意見。

彭博產業（Bloomberg Industries）分析師戈雅（Poonam Goyal）表示，獲利潛力足以拖慢毛利率下滑的產品之一，可能是掛上蘋果品牌、還可打電話、上網並提供定位服務的手表。她說，1只具備這些功能的手表零售價可能遠低於200美元，保持在時計市場上成長最快、也是最賺錢區塊的價格範圍內。

她指出，這款手表銷量可能數以百萬計，並產生約50%的毛利率。ABI研究（ABI Research）分析師摩根（Michael Morgan）則說，這是蘋果生產電視或針對手頭較不寬裕的消費者販售低價手機可能掙得毛利率的兩倍左右。

「紐約時報」（The New York Times）昨天援引未具名知情人士說法報導，蘋果正在開發1款運用彎曲玻璃的似腕表裝置。蘋果發言人凱瑞斯（Natalie Kerris）婉拒針對相關計畫置評。

蘋果也在中國大陸爭取新的客源，但在當地採取高價策略的難度會更高。iPad mini等新產品定價也在相對低點，侵蝕到毛利率。

根據蘋果1月24日呈報美國證券管理委員會（SEC）的文件，會計年度2013年的毛利率預計將下滑。毛利也就是蘋果為打造iPhone、iPad、Mac電腦和其他產品支付原物料、勞動和生產費用後賺到多少錢。

蘋果預估本季毛利率將達37.5%到38.5%，不如去年同期的47%。摩根指出，今年蘋果可能會推出的電視和低價版iPhone兩款新產品，獲利能力會更差並拉低毛利率。（譯者：中央社尹俊傑）1020211